أنظمة بديلة التداول في أوروبا

أنظمة التداول البديلة في أوروبا: أداء التداول حسب األماكن األوروبية تشير التفضيلات إلى 67 من مديري االستثمار إلى أنهم يستخدمون خوارزميات التداول) غروسمان، 2005 (. قد تصبح أكثر غزارة بسبب ظهور متطلبات X27best التنفيذ 27 كما هو الحال في ميفيد (بعد أنولي وبتريلا، 2007 براندز و دومويتز، 2011). توفر خوارزميات التداول طريقة واحدة للتجار المستنيرين لتحويل كتل كبيرة من المخزون مع تقليل تكاليف المعاملات (همبيري-جينر، 2011 كيسيل، غلانتز ومالاموت، 2004 مالاموت، 2005، 2006). (هفت)، (2) يظهر أن هفت يمكن أن يساعد على التنبؤ بأهداف الاستحواذ، و (3) يظهر أن هفت يؤثر على الهدف المعلن - مينت. وتشير الأدبيات السابقة إلى أن التجارة المستنيرة قد تحدث قبل عمليات الاستحواذ، ولكنها لم تدرس دور هفت واعتمدت على تدابير شهرية للتجارة المستنيرة (مثل رقم التعريف الشخصي أو مكونات الانتشار). أقترح المتغيرات القائمة على المجهرية للكشف عن هفت المستمدة من نمذجة المخاطر ومن خوارزميات التداول فواب. وأظهر أن هذه يمكن أن تساعد في التنبؤ أهداف الاستيلاء وترتبط بشكل كبير عوائد إعلان الهدف. هذا يسلط الضوء على وجود ما قبل الاستيلاء على التجارة المستنيرة والحاجة إلى السيطرة عليه عند تحليل عوائد الاستيلاء. المادة أيار / مايو 2011 مارك همفيري-جينر إظهار الملخص إخفاء الملخص الملخص: يتناول هذا البحث البيانات الفريدة عن نشاط حوض السباحة الداكن في قسم كبير من الأسهم الأمريكية في عام 2009. يتركز نشاط بركة السباحة المظلمة في المخزونات السائلة. تمتلك أسهم ناسداك (أميكس) نشاطا أعلى بكثير (أقل) من تجمع الأسهم المظلمة من أسهم بورصة نيويورك التي تسيطر على السيولة. أما بالنسبة لمخزون معين، فإن نشاط بركة السباحة المظلمة يكون أعلى بكثير في الأيام ذات الحجم العالي للحصة، والعمق العالي، وتقلب اللحظي المنخفض، واختلالات منخفضة الترتيب بالنسبة لحجم الأسهم، وانخفاض العائدات المطلقة. وتظهر النتائج أن زيادة نشاط حوض السباحة الداكن يحسن من تدابير جودة السوق مثل الفوارق والعمق والتذبذب على المدى القصير. والعلاقة بين نشاط حمام السباحة الداكن ومقاييس كفاءة الأسعار أكثر تعقيدا. مقالة نوف 2011 سابرينا بوتي باربرا ريندي إنغريد م. فيرنر عرض الملخص الملخص الملخص: من المسلم به عموما أن صناعة التبادل تتقاسم السمات النموذجية لصناعات الشبكات، مما يجبر التبادلات على الاندماج بين البلدان. وقد حثت هذه العملية أولا على ضرورة مواكبة التطورات التكنولوجية وزيادة المنافسة من جانب أقرانها ومنافسين جدد. ابتداء من 2005 وحتى 2007 لاحظنا عمليات اندماج كبيرة عبر الحدود في صناعة الأوراق المالية مما أدى إلى إنشاء عدد قليل من المجموعات الكبيرة مع نموذج الأعمال المتنوعة. وتساءل عما إذا كانت عمليات الاندماج هذه تؤدي إلى توازن مستقر. والآن، في أعقاب الأزمة، بدأت موجة جديدة من التوطيد. وقد أثر الاضطراب المالي تأثيرا كبيرا على أداء السوق الذي يوجه ضغوطا شديدة على القطاع المالي وعدل طريقة القيام بالأعمال التجارية. ونعالج آثار الأزمة على قيم التبادل، ونتحقق إذا كانت التوقعات التي تتخلف عن القيم قد تغيرت أو ضغطت إلى حد ما أو تعكس فرصا جديدة. المادة نوف 2012 ماوريتسيو بولاتو جوسانكو فلورياني أنظمة التداول البديلة أنظمة التداول البديلة (أتسس) إن أنظمة التداول البديلة، التي توجد في العديد من الأسواق المالية الرئيسية في العالم، نشأت من خلال التقدم السريع في تكنولوجيا المعلومات. وقد مكن ذلك من إنشاء أسواق جديدة لا تحتاج إلى أرضيات تجارية مادية. وتتمثل المخاطر الرئيسية التي تواجه حماية المستهلك في: الصعوبات التي يواجهها العملاء في تأكيد حقوقهم في أفضل تنفيذ، حيث يجري بعض النشاط على نظم تجارية بديلة غير شفافة، والاختلافات في المدى الذي يقدم فيه المشغلون معلومات عن النظام والاستثمار، ترتيبات التسوية، مما يؤدي إلى إمكانية المستهلكين سوء شراء خدمات أنظمة التداول البديلة. ويتمثل الخطر الرئيسي في الحد من هدف الجريمة المالية في انعدام الشفافية في تجارة النظم التجارية البديلة، وعدم وجود نهج منتظم لرصد المعاملات المشبوهة والإبلاغ عنها. التنظيم إن الأنظمة التجارية البديلة، التي يتسم العديد منها بالخصائص التجارية الأساسية لسوق الصرف، قد طرحت قضايا جديدة لمنظمي أسواق الأوراق المالية في العديد من البلدان. وكانت القضية الجوهرية هي الطريقة المناسبة لتعديل اللوائح التنظيمية لتعزيز سلامة الأسواق وحماية المستثمرين. وفي معالجة هذه المسألة، كانت الهيئات التنظيمية تدرك أيضا الحاجة إلى التخفيف من حدة المخاطر بطريقة لا تثبط الابتكار والمنافسة العادلة. وقد أدخل بالفعل عدد من البلدان قواعد تنظيمية في هذا المجال. وفيما يلي موجز لنهجها وأدواتها العامة: أستراليا: سوق مالية فئة واحدة تغطي التبادلات ونظم تجارية بديلة هامة (الصك: المنتجات المالية المؤهلة) كندا: مفهوم السوق الموحد، مع التبادل ونظم التداول البديلة الخاضعة لتنظيم مماثل في بعض (الصكوك: الأوراق المالية والعقود الآجلة) الولايات المتحدة الأمريكية (سيك): التنظيم الإضافي، الموجه إلى الأسواق (مثل الشفافية) (الاستحقاقات: الأوراق المالية المتداولة في البورصة والديون الحكومية والشركات) هونغ كونغ: نهج مرن مع معايير الشفافية (الصكوك: حقوق الملكية والدخل الثابت غير الحكومي) الولايات المتحدة كفتك: فئة السوق واحد مع ثلاثة مستويات من السوق، وفقا لدرجة المستثمرين التجزئة 8 الأدوات: المالية ومشتقات السلع) لجنة المنظمين الأوروبيين للأوراق المالية (سيسر) اقامة فريق خبراء في عام 2000 لوضع معايير للتناوب التي يمكن للمنظمين الأعضاء الموافقة على تنفيذها قبل توجيه خدمات الاستثمار المنقح (إيسد). وقد نشرت اللجنة معايير المعايير في حزيران / يونيه 2001 ونقحت المقترحات في كانون الثاني / يناير 2002. وأصدرت معاييرها النهائية لنظم التداول البديلة (معايير سيسر) في تموز / يوليه 2002. وتطبق معايير سيسر على شركات الاستثمار والكيانات الأخرى المأذون لها بتقديم خدمات الاستثمار ، مثل مؤسسات الائتمان. ويتناول نص معايير سيسر على نطاق واسع: المسائل المتعلقة بمشغلي النظم التجارية البديلة، مثل إبقاء الهيئات الرقابية على علم بالنظم التجارية البديلة ومعايير النظم وترتيبات المقاصة والتسوية المتعلقة بالتداول على أنظمة التداول البديلة، بما في ذلك الشفافية والرصد والإبلاغ عن التداول والقضايا المتعلقة بالزبائن من أنظمة التداول البديلة، بما في ذلك توفير معلومات عن أنظمة التداول البديلة وعن الأوراق المالية المتداولة عليها (إدارة القضايا التجارية). سيسر اليسار فتح إمكانية الهيئات التنظيمية الوطنية توسيع نطاقها لمشتقات السلع. نظام التداول البديل في المملكة المتحدة هو نظام يجمع بين العديد من مصالح البيع والشراء في استثمارات محددة (بخلاف سياسات الحياة أو أنظمة معاشات أصحاب المصلحة أو الحقوق أو المصالح في سياسات الحياة أو نظم المعاشات التقاعدية لأصحاب المصلحة) في النظام وفقا للقواعد غير الاختيارية التي يضعها مشغل الأنظمة بطريقة تؤدي إلى عقد، ولكنها لا تشمل: نظام يتم تشغيله من قبل ري أو سوق منظم أو سوق سلع إيا أو نظام ثنائي. بعض الملاحظات من التعريف أعلاه: مشغل نظام تجاري بديل هو شركة تعمل بنظام تجاري بديل أو قبلت المسؤولية عن ممثل معين يعمل بنظام تجاري بديل. المستخدم المباشر (فيما يتعلق بنظام التداول البديل) هو الشخص الذي يستخدم مباشرة نظام التداول البديل ولكن ليس بما في ذلك العميل الذي يتصرف هذا الشخص عند استخدام نظام التداول البديل. إن سوق السلع الأساسية في المنطقة الاقتصادية الأوروبية هو سوق يسهل التداول في المشتقات المتعلقة بالسلع (بخلاف السوق التي تديرها شركة ري) التي تديرها كيان يقع مقره الرئيسي في المنطقة الاقتصادية الأوروبية وينظم كتبادل. 8220 متداولة في 8221 (فيما يتعلق بنظام تجاري بديل) يتم تداولها عن طريق النظام بما في ذلك بموجب قواعد، أو عن طريق البروتوكولات أو إجراءات التشغيل للنظام. المستخدم (فيما يتعلق بنظام التداول البديل) المستخدم المباشر لل أتس والعميل الذي المستخدم المباشر يتصرف عند استخدام أنظمة التداول البديلة. النظام الثنائي هو نظام يجمع بين مصالح البيع والشراء بالطريقة الموصوفة في تعريف نظام التداول البديل، حيث يدخل شخص واحد أو أشخاص في نفس المجموعة في كل معاملة يتم تنفيذها باستخدام النظام، على حسابهم الخاص وليس كمنتج رئيسي غير مسؤول عن المخاطر بين المشتري والبائع، أو أن يدخل في كل صفقة بهذه الطريقة ولكن لأوامر العميل التي يتم عبورها أحيانا. القانون هو شغفنا تم نشر هذا الإدخال حول أنظمة التداول البديلة بموجب شروط ترخيص المشاع الإبداعي 3.0 (سيسي بي 3.0) الذي يسمح بالاستخدام غير المقيد والاستنساخ، بشرط أن يكون مؤلف أو مؤلفي إدخال أنظمة التداول البديلة والموسوعة من القانون في كل حالة على أنها مصدر مدخل أنظمة التداول البديلة. يرجى ملاحظة أن هذا الترخيص سيسي بي ينطبق على بعض المحتوى النصي من أنظمة التداول البديلة، وأن بعض الصور وغيرها من العناصر النصية أو غير النصية قد تكون مشمولة بترتيبات حقوق التأليف والنشر الخاصة. للحصول على إرشادات حول الاستشهاد بالنظم البديلة للتجارة (إعطاء الإسناد كما هو مطلوب من قبل رخصة سيسي بي)، يرجى الاطلاع أدناه على توصيتنا من كوتسيت هذا إنتريكوت. استشهد بهذا الإدخال اقتباسات قانونية مولد (2016، 07). أنظمة التداول البديلة lawin. org ريتريفد 03، 2017، من lawin. org أنظمة التداول البديلة الناشئة في أوروبا لتلبية متطلبات ميفيد أفضل تنفيذ يوروبيس ميفيد تنظيم يؤدي إلى أنظمة التداول البديلة (أتس) لتحدي التبادلات التقليدية، الجانب تحقيق أفضل تنفيذ. تتزايد أنظمة التداول البديلة (أتس) بسرعة في أوروبا في الوقت الذي تستعد فيه القارة لتنفيذ 1 نوفمبر من توجيهات الأسواق في الأدوات المالية (ميفيد). الإطار التنظيمي الذي يمهد الطريق لمنصات التداول الإلكترونية للتنافس مع البورصات التقليدية. تغيير القواعد التي تتطلب جميع الصفقات للذهاب من خلال البورصة، ميفيد يسمح البنوك الاستثمارية لتداول الأسهم داخليا - خارج البورصات ترتيب الكتب - ولكن يتطلب منهم لنشر أسعار ما قبل التجارة من الصفقات المقصود مسبقا. ومن خلال القضاء على قواعد التركيز المختلفة التي تتطلب الأسهم الأجنبية ليتم تداولها من خلال الأسواق المحلية والوسطاء المحليين، ميفيد يقدم أيضا مفهوم منشأة تجارية متعددة الأطراف (متف)، مما يؤجج انفجار في منصات التداول عموم أوروبا التي هي مماثلة ل صعود المنشطات الأمفيتامينية في الولايات المتحدة. في حين أن مجموعة تكنولوجيا الاستثمار (إيتغ) بوسيت، وشبكة المعبر المجهول، و ليدنيت أوروبا، سوق شراء كتلة كتلة الشراء، هي اللاعبين الرئيسيين في أوروبا، والقادمين الجدد يقفزون في السوق لمصلحة الموقف. في نوفمبر الماضي، شكلت إنستينت، وسيط الوكالة العالمية، تشي-X كبديل الكتروني للتبادلات. وقد اجتذب تشى - العاشر، الذى بدأ سريانه فى يناير والذى يتراوح بين 10 و 12 ضعفا من التبادلات الاوروبية التقليدية، شركات كبيرة فى البيع، مثل ليمان براذرز وجولدمان ساكس، لتقديم عروض وعروض ثنائية الاتجاه. ثم مشروع ثيرس الفيروز. وهي مجموعة من سبعة بنوك استثمارية عالمية تجمع معا لتشكيل منصة التداول الإلكترونية البديلة الخاصة بها مع خطط لإطلاقها في عام 2007. كنت على وشك الحصول على انفجار هذه الأنظمة التجارية البديلة مثل رأينا هنا، ويتوقع كيفن تشابمان، المدير الإداري ورئيس من التداول في نيكولاس أبليغات كابيتال ماناجيمنت (ناسم). كانت تتطلع إلى ذلك. وينبغي أن تساعد فقط على خفض تكاليف التداول لدينا وتنفيذ السوق، وينبغي أن توفر لنا مع طرق أخرى للوصول إلى السوق دون الحاجة إلى إظهار حجمنا لأشخاص آخرين. وتظهر الموجة الجديدة من المنشطات الأمفيتامينية في الأسهم الأوروبية للفوز بتدفق النظام من جانب الشراء الذي يواجه أفضل متطلبات التنفيذ الجديدة. بموجب ميفيد، يطلب من مديري الأصول صياغة أفضل سياسة التنفيذ، ورصد جميع أماكن التنفيذ المتاحة سنويا على الأقل والنظر في إدراج أماكن التنفيذ الأخرى بين وجهاتها التجارية. اللبلاب هو محرر في كبير للتجارة المتقدمة وتكنولوجيا وول ستريت. اللبلاب هو المسؤول عن كتابة مقالات مفصلة في العمق، بلوق اليومية والمقالات الإخبارية مع التركيز على التداول الآلي في أسواق رأس المال. وباعتباره خبيرا في هذا القطاع، فقد أبلغ أيفي عن عدد لا حصر له. عرض أنظمة التداول الحيوية الكاملة في الأسهم الأوروبية باريس، فرنسا 18 يونيو 2007 سوف تكافح أنظمة التداول البديلة في أوروبا لزيادة حجم التداول، على الرغم من المحفزات مثل ميفيد. السيناريو الأكثر احتمالا، على المدى القريب، هو أن خيارات تنفيذ الأسهم سوف تزداد، ولكن سيبقى سيولة قليلة بعيدا عن التبادلات التقليدية. مستقبل أنظمة التداول البديلة (أتس) في أوروبا ليس مشرقا كما يتصور العديد من المشاركين في السوق، على الرغم من أن هناك مجموعة متزايدة من الخيارات لتداول الأسهم في أوروبا خارج البورصات التقليدية. وقال تقرير جديد من سيلنت إن الإجماع على أن تجارة أتس سوف تزيد بسرعة بعد تنفيذ الأسواق في توجيهات الأدوات المالية (ميفيد) مفرطة في التفاؤل، وفقا لتقرير جديد من سيلنت. يزدهر المشهد الأوروبي بشكل متزايد مع أنظمة التداول البديلة (أتس). وتشمل أتس تشكيلة واسعة من الأطراف: شبكات العبور، والكتب حد النظام، وطلب خدمات الاقتباس (رفق)، وحتى أدوات التفاوض. وقد وصل عدد من مجموعات السيولة السوداء إلى أوروبا من الولايات المتحدة، بما في ذلك إيتغ بوسيت و ليكيدنيت. جديدة ومبتكرة الكتب أجل الحد التي تستخدم نماذج تجارية بديلة تشمل إنستينيتس تشي-X في المملكة المتحدة، ترادكروس ويترا في ألمانيا، وأعلن ولكن بعد أن تكون محددة تماما مشروع الفيروز. وحتى الآن، لم يكن للمنشطات الأمفيتامينية سوى أثر هامشي على تداول الأسهم في أوروبا، وفقا لما ذكره ديفيد إيستوب، كبير المحللين والمؤلف المشارك للتقرير. ويشكل وجود نظم كتابية ناضجة للحدود الإلكترونية في البورصات عقبة كبيرة أمام الشركات الأمفيتامينية التي ترغب في اختراق السوق الأوروبية. وبينما كانت هناك محاولات عديدة لإطلاق المنشطات الأمفيتامينية في المملكة المتحدة على وجه الخصوص، وفي ألمانيا بدرجة أقل، لم تتمكن أي من هذه المحاولات من اجتذاب تدفق كبير. وبحلول عام 2011، تتوقع شركة سيلنت أن الشركات الأمفيتامينية في أوروبا لن تستحوذ إلا على 5 حصص في السوق. يقول أوكتافيو مارينزي، الرئيس والمدير التنفيذي لشركة سيلنت ومؤلف مشارك في التقرير: "يوصف ميفيد على نطاق واسع بأنه العامل الحافز على زيادة كميات التخزين بشكل كبير على المنشطات الأمفيتامينية. ومع ذلك، في حين أن ميفيد لا تسمح للمنشطات الأمفيتامينية أن تثبت نفسها في بلدان ذات قواعد تركيز، فإن الغياب التاريخي لقواعد التركيز في المملكة المتحدة وألمانيا لم يسمح للمنشطات الأمفيتامينية أن تزدهر. ومع ذلك، ما بعد ميفيد، سيلنت تتوقع اقتراح أتس لتعزيزها بشكل معتدل في مجالين رئيسيين: السيولة وعدم الكشف عن هويته. ولكن قبل أن تتمكن الشركات الأمفيتامينية من بدء حصتها في السوق في أوروبا، فإن لديها عددا من العقبات التي يجب التغلب عليها، بما في ذلك تطوير نظام تشغيلي، والتواصل مع المستخدمين، وترتيبات المقاصة والتسوية، وجذب السيولة. التقرير هو 41 صفحة ويحتوي على 13 شخصية و 6 جداول. جدول المحتويات متاح على الانترنت. يمكن للأعضاء من الكيلين المؤسساتية للأوراق المالية أمب خدمات البحوث الاستثمار تحميل التقرير إلكترونيا عن طريق النقر على أيقونة إلى اليسار. يجب على غير الأعضاء الاتصال إنفوسيلنت لمزيد من المعلومات. سيلنت هي شركة البحوث والاستشارات مكرسة لمساعدة المؤسسات المالية صياغة استراتيجيات الأعمال والتكنولوجيا الشاملة. تقوم شركة سيلنت بنشر تقارير تحدد الاتجاهات وأفضل الممارسات في مجال تكنولوجيا الخدمات المالية وتجري تعاقدات استشارية للمؤسسات المالية التي تسعى إلى استخدام التكنولوجيا لتعزيز العمليات التجارية القائمة أو إطلاق استراتيجيات عمل جديدة. مع فريق من المحللين على المستوى الدولي، سيلنت هي في وضع فريد لتقديم المشورة الاستراتيجية والرؤى السوق على أساس عالمي. سيلنت هو عضو في مجموعة أوليفر وايمان، وهي شركة تابعة مملوكة بالكامل لشركة مارش أمب ماكلينان الشركات المدرجة في بورصة نيويورك: مك. جهات الاتصال في وسائل الإعلام أمريكا الشمالية ميشيل باس مابسيلنت الهاتف: 1 212 345 1366 أوروبا (لندن) كريس ويليامز كويليامزيلنت الهاتف: 44 (0) 782 448 3336 آسيا (طوكيو) يومي ناغاوكا يناغاوكاسيلنت تيل. 81 3 3500 3023 بيان المحتويات باريس، فرنسا 18 حزيران / يونيه 2007